investissements

Résultats 2019 de FCA : rendre l'insoutenabilité séduisante

Submitted by Géry Deffontaines, GERPISA on Mon, 02/10/2020 - 00:00

La chronique hébdomadaire de Bernard Jullien Ancien directeur du Gerpisa, maître de conférences en économie à l'Université de Bordeaux et conseiller scientifique de la Chaire de Management des Réseaux du Groupe Essca.

Rien de très nouveau à la lecture des résultats de FCA : l’Amérique du Nord et les deux marques phare, RAM et Jeep, se portent bien.

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FCA 2019 Results: making short-termism attractive

Submitted by Géry Deffontaines, GERPISA on Mon, 02/10/2020 - 00:00

The weekly column by Bernard Jullien Former director of Gerpisa, associated professor at the University of Bordeaux.

FCA's results are nothing new: North America and the two flagship brands, RAM and Jeep, are doing well.
The rest is just about surviving and is tending to deteriorate without any serious attempt to stop this. Everything has been going on since 2014 as if the roadmap were that of keeping the cash machine running in the United States and waiting for the future ally to either clean up the mess, or reinvest or offer solutions to revive brands and business in the regions that have been neglected.

The case of Europe is emblematic in this respect. A.-G. Verdevoye sums up the situation well in the French weekly newspaper Challenges:

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PSA-FCA: Sergio's ghost is hovering over the deal

Submitted by Géry Deffontaines, GERPISA on Mon, 11/04/2019 - 13:30

As the exact terms of the deal being negotiated and the reactions of the markets become clearer, the scope of this 50-50 appears a bit different from "parity". Indeed, the financial community is calculating, on the basis of the respective valuations of the two groups before the announcement of the project and the operations that will be carried out before the deal, that we would rather be at 60-40 for the benefit of PSA, and that PSA therefore is agrees for the deal to be made at a significant sacrifice. read more

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PSA-FCA : l'ombre de Sergio plane sur l'opération

Submitted by Géry Deffontaines, GERPISA on Mon, 11/04/2019 - 00:00

A mesure que se précisent les termes exacts du deal en cours de négociation et les réactions des marchés, les contours de ce 50-50 paraissent un peu moins "paritaires". En effet, les financiers calculent sur la base des valorisations respectives des deux groupes avant l’annonce du projet et des opérations qui vont être conduites avant le deal que l’on serait plutôt à 60-40 au profit de PSA et que PSA consent donc pour que le deal se fasse à un important sacrifice.

En effet, à la clôture de mercredi soir, la capitalisation de PSA s'élevait à 23,19 milliards d'euros quand celle de FCA s'établissait à 18,22 milliards d'euros. On a appris que, avant la réalisation de l’opération, FCA distribuerait à ses actionnaires un dividende exceptionnel de 5,5 milliards d’euros, ainsi que sa participation dans Comau estimée à 250 millions d'euros.

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